撰文：Ekko、Ryan Yoon

编译：白话区块链

越来越多的报告开始勾勒出 2026 年加密行业的预期。本节通过汇总这些报告的核心观点，评估未来一年可能出现的结构性变化。

核心要点

• 比特币 (Bitcoin)： 随着 ETF 和 DAT（动态资产配置）策略结构提升比特币的机构实用性，其采用率将进一步扩大。
• 隐私 (Privacy)： 隐私技术将成为保护机构交易活动的必备基础设施。
• AI 代理 (AI Agents)： 随着 AI 对 AI (AI-to-AI) 交易规模的扩大，可验证框架将变得至关重要。
• 稳定币 (Stablecoin)： 稳定币将在交易之外的支付、结算和工资发放中得到更广泛的应用。

1. 2026 年的加密行业：投机时代结束了吗？

各大机构对 2026 年的展望达成了一个共识：由叙事驱动的阶段正在消退，以执行为中心的阶段正在形成。 本报告分析了六家主要机构的 2026 年展望，以确定加密行业结构性变化的核心驱动力，并提取投资者和建设者应优先考虑的关键主题。

2. 各大机构强调的 2026 年关键观点

2.1. Tiger Research

• 机构资金将集中在比特币上，且不会对更广泛的市场产生明显的溢出效应。
• 无法产生可持续收入的项目将退出行业。
• 公用事业驱动的 Token 模型已宣告失败；回购 (Buybacks) 将主导资本回馈策略。
• 加密项目之间的 M&A（并购） 机会将增加。
• 机器人技术与加密货币的融合将促成新形式的零工经济。
• 预测市场将被媒体公司采纳，以开发新的收入来源。
• 传统金融机构将通过部署私有区块链来主导 RWA（现实世界资产） 领域。
• 以太坊质押 ETF 的推出将重新引发对 BTCFi 的兴趣。
• 金融科技平台 (Fintech) 而非交易平台，将成为进入加密货币的主要入口。
• 机构参与将使隐私技术成为一种结构性要求。

2.2. Messari

• 加密货币必须作为真实的支付媒介运行，而不仅仅是技术栈。
• 比特币将通过吸收黄金的货币溢价和价值存储功能保持强势。
• 宏观经济状况对比特币价格走势的影响将超过减半周期。
• 量子计算不是眼前的风险，而是长期挑战。
• 没有真实用户或经济活动的 L1 公链将消失。
• 预计以太坊的波动性将高于比特币。
• 基于以太坊的 DAT 策略将有助于缓解剧烈的下行风险。
• 隐私币将作为监控密集型系统的替代方案出现。

2.3. Delphi Digital

• 美国流动性增加将支持更高的比特币估值。
• 机构流入将推动比特币持续上升。
• 稳定币将成为全球支付的核心基础设施。
• 身份验证在 AI 代理生态系统中至关重要。
• 以太坊结合 L2 将实现更快、更低成本的结算。
• 稳定币将作为传统金融与链上系统之间的桥梁。
• 加密超级应用 (Super-app) 的叙事将继续发展。

2.4. a16z Crypto

• 稳定币的出入金通道将继续成熟。
• RWA Token 化和稳定币将从加密原生视角被重新定义。
• 链上借代将减少结构性低效和成本。
• 一旦法律框架与技术现实对齐，区块链的全部潜力将被释放。
• AI 代理结算网络将演变为独立的金融系统。
• 隐私技术对于保护机构交易数据至关重要。
• KYC（了解你的客户）将显示出局限性，而 KYA（了解你的代理） 将成为新标准。
• 互联网将越来越多地演变成银行业基础设施。

2.5. Hashed

• 稳定币将用于日常结算，包括支付和工资。
• 区块链基础设施将作为 AI 代理活动的底层。
• 只有具备可验证收入和用户采用率的项目才能生存。
• 加密行业将从投机转向与实体经济的整合。

2.6. Coinbase

• 机构流入将支持比特币的长期增值。
• 围绕比特币构建的金融模型将继续扩展。
• 稳定币将形成以支付和结算为中心的大规模产业。
• 监管进展将正式确定加密货币作为认可金融资产的地位。
• 隐私技术将成为保障机构资本的基石。

3. 2026 年：传统行业与加密货币的实际融合

2026 年，加密市场进入一个通过与传统行业直接接触来证明实际价值的阶段。早期的叙事主要围绕散户参与和投机主题。现在，这一焦点正在转向机构采用和现实世界整合。

从多份报告来看，比特币、隐私和稳定币成为了共同的焦点：

• 比特币已基本成为一种受监管的金融资产。
• 隐私技术越来越被视为企业自信进行交易的必备工具。
• 稳定币正在超越日常支付，与传统金融系统融合并扩展其功能范围。
• AI 代理预计将作为支持现有 AI 产业的实用组件发展。

总而言之，这些展望表明 2026 年将由机构主导的市场结构塑造。这并不意味着散户驱动的投机消失。相反，市场可能会分裂为两个截然不同的领域：

领域一： 以实用性和执行为中心。

领域二： 以投机为中心。

正如预期的那样，机构和相关项目将优先考虑监管合规性和可验证收入模型的开发。与此同时，建立在加密货币固有波动性之上的投机生态系统将继续运行。这种持久性反映了加密货币反对既定系统的起源及其投机精神，这种精神已演变成一种持久的文化力量，尤其是在年轻参与者中。