撰文：汪扬
2026 年 3 月 24 日，国家数据局局长刘烈宏在国务院新闻办公室新闻发布会上抛出了一组震撼的数字：2024 年初，中国日均词元（Token）调用量为 1000 亿；至 2025 年底，跃升至 100 万亿；今年 3 月，已突破 140 万亿——两年时间，增长超千倍。
两年。一千倍。
然而，仅仅用「增长」来理解这组数字，是远远不够的。一场更深层的变革正在发生，它藏在「Token」这个词本身的双重含义之中。
在人工智能领域，Token 是大模型处理语言的基本计量单位——词元，是智能经济的「原子」。在数字金融领域，Token 是区块链上的数字凭证——代币，是数字资产的「原子」。这两个 Token 看似分属不同的技术谱系，却正在以出人意料的速度走向融合。当 AI 词元的生产与消耗催生出一个庞大的新经济部门，这个部门的结算与资产化天然需要数字化的货币基础设施。理解这场「双 Token 融合」，是理解中国下一阶段数字经济战略的关键钥匙。
Token 经济革命的中国分量
以 OpenClaw 为标志的 Agentic AI（智能体 AI）的崛起，是这场爆发的技术引擎。与传统大模型一问一答的线性模式不同，智能体进入持续工作循环：读取数据、拆解任务、编写代码、调用工具、检测错误、反思调整、再次执行——每一步都在消耗 Token。一个複杂软件项目的单次智能体会话，Token 消耗量可能是普通对话的数十乃至数百倍。IDC 预测，到 2030 年，全球活跃 AI 智能体将达 22.16 亿个。
OpenClaw 的开源特性使其天然亲和中国 AI 生态——它可以无缝对接 DeepSeek 等国产大模型，通过定制化配置接入微信等本地应用。阿里巴巴、腾讯、字节跳动迅速将其整合进自身的云服务和应用生态。这种「开源框架＋低价国产模型」的组合，使中国迅速成为全球 AI 词元消耗量最大的市场。
这种需求的爆炸性，已在国际数据中得到印证。OpenRouter 平台数据显示，2026 年 2 月，中国 AI 模型调用量首次超越美国——2 月 9 日至 15 日当周，中国模型调用量达 4.12 万亿 Token，超过同期美国模型的 2.94 万亿。此后中国模型保持领先，至 3 月 15 日当周仍以 4.69 万亿 Token 位居全球首位。MiniMax、GLM、通义千问等模型在 Token 使用量排行榜上跃居前列，本质上是价格优势叠加智能体爆发的必然结果。
这场逆转的技术底色，是中国开源大模型的集群爆发。据媒体援引兰德公司研究数据，DeepSeek R1 发布后两个月，中国 AI 模型全球访问量市场份额从 3% 跃升至 13%。摩根大通预测，2025 年至 2030 年间，中国 AI 推理 Token 消耗量年複合增长率将达 330%，五年增长约 370 倍。
一条崛起的价值增值链
中国 Token 供给能力的底层，是一条从能源到智能的完整工业价值链：电力─算力─大模型─Token─智能体应用。每个环节都在发生真实的价值增值。
电力层是最上游的基础。截至 2025 年底，中国全国累计发电装机容量达 38.9 亿千瓦，同比增长 16.1%；全社会用电量首次突破 10 万亿千瓦时；中国的电价，在全球极具竞争力。AI 数据中心电力需求的激增使这一层级从基础设施跃升为战略资产——IDC 预测，2027 年中国 AI 数据中心 IT 能耗将增至 146.2 太瓦。
算力层是关键的「炼油」环节。截至 2024 年底，中国算力总规模达 280 EFLOPS，位居全球第二，其中智能算力佔比逾 30%。2026 年，「算电协同」首次写入政府工作报告，顶层设计将算力与电力并列为战略基础设施。
模型层是产出高附加值 Token 的核心工厂。DeepSeek、通义千问（Qwen）、文心一言、混元、Kimi 等开源与闭源模型集群，构成了全球罕见的大模型产业生态密度。
Token 层是这条链条的终端产品，却与石油截然不同：无物理形态、可无限複制、可跨境即时传输，边际生产成本趋近于零。这意味着整条价值链的高附加值极度集中于模型层和应用层──谁掌握最优质的模型，谁便掌握了 Token 的定价权。
国家数据局披露：截至 2025 年底，全国已建成高质量数据集超 10 万个，总体量超 890PB，约相当于中国国家图书馆数字资源总量的 310 倍。这些数据集是大模型持续迭代的「原料矿藏」，构成整条价值链的隐形战略纵深。
智能体开始交易
价值链分析揭示了 Token 的生产逻辑，但一个更具颠覆性的趋势正在价值链的末端浮现：智能体正在从 Token 的消耗者，变为经济活动的自主参与者。
机器与机器之间的经济活动已经萌芽。Moltbook——一个专为 AI 智能体设计的社交网络——已经出现了令人瞩目的现象：智能体自主发布内容、相互评论投票，甚至自行发行加密货币代币。前特斯拉 AI 总监 Andrej Karpathy 称 Moltbook 上的活动是他近期见过的「最具科幻色彩的事物」。
当一个智能体为用户自主完成购物、支付服务费用、调用其他智能体的 API 接口时，它需要一个结算层。这个结算层必须支持三个特徵：微支付（单次 API 调用成本可能不足一分钱）、可编程条件（任务成功才结算）、实时清算（智能体无法等待两到三个工作日的银行结算周期）。传统银行体系无法满足这些需求，稳定币可以。但是，如果智能体默认使用 USDT、USDC 等美元为主的稳定币结算，如果全球开发者习惯于在美元计价的 API 市场中交易，那麽即使中国从电力到 Token 输出到智能体应用的产业链价值，将依然在美元体系下运行。
这正是「双 Token 融合」的战略紧迫性所在：AI 词元（Token）经济需要一个数字货币代币（Token）层来完成结算与资产化——这个层，要麽是数字人民币，要麽是美元稳定币。几乎没有中间选项。
数字资产压舱石
在这条价值链的每个节点上，都存在可被资本化、证券化乃至数字化的底层资产。
电厂与电网：AI 数据中心对电力的强劲需求，使电力本身具备了金融资产化的条件，可在内地及香港市场转化为数字资产。
算力中心：以 GPU 算力租赁为核心的 RWA（Real World Assets，现实世界资产代币化）已在加速探索。
在境外，Akash、io.net 等去中心化算力市场已将 GPU 时长代币化；中国背景的算力运营商，也在探索通过香港合规渠道实现类似路径。
这类 AI 价值链数字资产，在结构上具备三个核心特徵：其一，持续的现金流──电力、算力、Token 调用，均属可预期的经常性收入，是资产定价的基础。其二，与实体经济的强锚定——Token 需求来自真实的智能体任务，背后是企业真实的降本增效需求，支撑这些任务的算力与电力是「摸得到的」实物资产。其三，规模庞大且持续增长——若仅有 1% 的算力资产实现金融化，就可能对应数千亿美元的新增资产类别。
从电力到 Token 的价值链，有望成为全球数字资产市场下一代「国债级」压舱石资产——如同国债是传统金融体系中定价与抵押的基准资产，AI 价值链资产有潜力成为数字资产市场的基准锚。支撑它的，是真实的工业生产，而非纯粹的金融叙事。
数字人民币的战略机遇
2026 年 1 月 1 日，数字人民币（e-CNY）完成从 1.0 到 2.0 的版本跃升。这次升级的核心，不只是技术迭代，而是货币属性的根本转变：从「数字现金」升级为「数字存款货币」（Digital Deposit Money），商业银行钱包中的数字人民币馀额正式开始计息。
这一升级的时间窗口，与 Token 经济加速高度重叠。在 Token 经济中，中国同时覆盖供给侧与需求侧——「既是大卖家，又是大买家」的双重地位，叠加开源模型带来的全球技术影响力，为中国在 Token 价格形成机制中争取主导地位提供了现实基础。
如果 Token 的境内外交易、算力 RWA 的发行与流通、绿电─算力期货的结算，都以数字人民币计价，那麽数字人民币将自然嵌入这个价值链的每一个环节。具体路径至少有三：
其一，Token 现货实时结算。AI 模型 API 调用产生的明确 Token 消耗量与对应费用，恰好适配数字人民币的可编程性与智能合约能力，可实现「按 Token 计费、实时结算」，大幅降低现有云计算账单的结算摩擦与资金佔用。在智能体经济中，这一点尤为关键——一个自主运行的智能体每天可能发起数千次微交易，每次金额低至零点几分，传统支付体系根本无法承载这种粒度的结算需求。
其二，跨境 RWA 交易结算。Token 价值链上的商业主体，有机会在香港市场合规发行和流通 RWA，以数字人民币计价和结算。这条路径既契合 Token 出海的产业趋势，又为数字人民币国际化提供实质性的资产锚。截至 2025 年 11 月末，mBridge 项目累计处理跨境支付 4047 笔，金额折合人民币 3872 亿元，其中约 95.3% 的金额使用了数字人民币——这一先例表明技术可行性已初步得到验证。
其三，境内数字资产基础设施改造。通过数字人民币区块链和数字资产平台实现 Token 价值链资产的数字化，天然以数字人民币交易结算，既改善中国金融资产结构，又提升交易效率与监管精度。
当然，这一前景并非没有阻力。算力 RWA 的合规框架尚不完善，中国境内监管对代币化资产的态度仍保持审慎；数字人民币与区块链原生资产的技术兼容性，面临实质性工程挑战；市场参与者能否在监管节奏与技术落地之间找到平衡，仍是未知数。
全球竞争：窗口已开，不会永远敞开
中国的独特优势在于同时拥有三张牌：成熟的央行数字货币基础设施（数字人民币 2.0）、快速增长的 AI 模型与智能体生态（全球 Token 消耗量第一），以及庞大的应用市场。更关键的是，中国拥有将三者系统性打通的制度能力。这种「三位一体」的条件，是任何其他经济体短期内难以复制的。
但窗口期有限。智能体经济的结算习惯正在形成之中。如果全球开发者默认在美元计价的 API 市场中交易，如果智能体间的自主支付默认流向美元稳定币，那麽即使中国在技术和规模上领先，经济价值仍将被美元体系捕获。数字人民币必须在智能体经济的早期阶段就嵌入基础设施层，而非等到格局固化后再试图替代。
第一，尽快在大湾区启动「数字人民币智能合约沙盒」，率先试点智能体微支付结算，在受控环境中测试数字人民币与 AI 智能体的集成方案，积累实践经验与监管数据。
第二，建立智能体金融安全国家标准，明确自主支付的授权机制、限额管理、异常检测和人工干预触发条件，为智能体经济提供安全底线。
第三，推动数字人民币与主流 AI 基础设施的 API 原生对接，使国产大模型的 Token 计费和结算能够直接集成数字人民币支付，降低开发者接入门槛，让数字人民币成为 Token 经济的「默认货币」。
第四，在「一带一路」数字经济合作框架下，将智能体经济结算纳入数字人民币跨境试点的优先场景，利用中国开源模型在发展中国家的高渗透率，推动数字人民币成为全球 AI 经济的主要结算货币之一。
「Token」这个词的双重含义不是语言上的巧合，而是技术演化的必然交汇点。AI 词元驱动的智能体经济正在爆发式增长，它需要一个与之匹配的可编程结算基础设施。从电力到算力到大模型到 Token 到智能体，这条中国具有完整覆盖能力的价值链，正在呼唤一种与之共生的数字货币。
智能体时代的到来，正在为数字人民币打开一个前所未有的战略窗口：在一个全新的、中国具有显著比较优势的经济领域，确立人民币的定价权与结算地位。问题不是这场「双 Token 融合」会不会发生，而是中国能否主动塑造它的规则。
窗口已经打开，但不会永远敞开。
