撰文：Angus Berwick 和 Eliot Brown，华尔街日报
编译：Yangz，Techub News
在特朗普离开白宫后的那段时期，他的两个长子与童年玩伴 Zach Witkoff 聚集在海湖庄园的一间会议室里，密谋打造一台新的赚钱机器。到场的，还有另外两位有志于成为加密货币企业家的朋友，而其中一人身着运动短裤。
这场选举前的密谈，为日后名为 World Liberty Financial 的加密企业播下了种子。随着特朗普重掌大权，这家企业的现金生成速度已远超其经营数十年的房地产业务。
Steve Witkoff 担任特朗普的
全能特使，其子、32岁的 Zach Witkoff 则执掌 World Liberty。据《华尔街日报》基于公开披露与内部文件的分析，自特朗普再度当选以来，该公司已向这两个家族支付至少 14亿美元。其中包括一项秘密的
5 亿美元交易，将公司近一半股份出售给一位阿布扎比王室成员及其联合投资者。
Zach Witkoff 是特朗普政府官员子女圈的一员。自父辈进入华盛顿权力核心以来，他们已蜕变为独当一面的财富新贵与金融名人。
加密货币是他们转型的关键。几年前尚是行业新手的他们，如今已掌管着在市场转冷前筹资数十亿美元的企业。得益于能快速从项目中提取真实现金，他们受当前加密市场低迷的冲击，远小于那些重仓加密货币的普通投资者。
如今，Zach Witkoff 带着一队助手环游全球，西装翻领上别着美国国旗，结交加密界权贵，包括特朗普于十月特赦的币安创始人赵长鹏。他的行头价值不菲，今天可能戴着一块价值 50 万美元的理查德米勒，明天又可能换上一只 25 万美元的玫瑰金百达翡丽。
Eric Trump 是 World Liberty 的公众代言人，持有该公司 9000 万美元的股份，而他的兄弟 Don Jr. 和 19 岁的 Barron 亦是联合创始人。此外，商务部长 Howard Lutnick 之子、28 岁的 Brandon Lutnick，经营其父曾执掌的华尔街投行 Cantor Fitzgerald，而该机构已成为加密货币交易的
首选。
World Liberty 在成立后的 16 个月内，已为特朗普家族带来至少 12 亿美元的现金收益，这还未计入各类加密资产至少 22.5 亿美元的账面增值。相比之下，特朗普的房地产、高尔夫及品牌帝国在 2010 至 2017 年的八年间，才创造出同等规模的现金收入。此外，Witkoff 家族也从该公司获利至少 2 亿美元。
上周《华尔街日报》披露的阿布扎比交易，是外国政府官员首次在美国新任总统的公司中持有重大股权。报道同时指出，全球最大加密交易所币安曾在 World Liberty 推出新产品时提供
关键支持，而当时其创始人赵长鹏正因 2023 年反洗钱管控不力被判有罪，向总统寻求特赦。
面对外界关注，相关方均作出回应。
特朗普政府、特朗普家族、Witkoff 家族与 Lutnick 家族的代表均表示，这些由子女运营的企业与其父辈完全独立。一位白宫发言人称「不存在任何利益冲突」，强调特朗普总统「只为美国公众的最佳利益行事」。
白宫法律顾问 David Warrington 补充道，总统「未参与任何可能牵涉其宪法职责的商业交易」。关于Steve Witkoff，Warrington 表示他已剥离在 World Liberty 的股份，且「未曾也并未参与任何可能影响其财务利益的官方事务」。
特朗普集团的发言人则将「政治致富论」斥为「可笑」，指出这些加密企业早在特朗普重返白宫前就已创立，并「将在他离任后长久存在」。
World Liberty 发言人 David Wachsman 将公司描述为「专注于部署有益于美元和美国经济的顶尖产品与服务的私营企业」，并明确表示：「该公司现在没有，也从未有过任何利益冲突。」他同时指出，Zach Witkoff 在联合创立 World Liberty 前「就已建立了成功的商业履历」。
World Liberty 此前表示，阿布扎比交易并未授予任何一方介入政府决策或影响政策的权限。该公司同时声明，其在赵长鹏获得特赦一事中未发挥任何作用，与币安的业务往来均属常规操作。币安方面则声明，该公司及赵长鹏本人均未曾为 World Liberty 提供资金或协助。
「兄弟连」
在迈阿密大学赫伯特商学院完成工商管理学业后，Zach Witkoff 首先在父亲的房地产公司 Witkoff Group 担任项目经理，之后共同执掌家族私人投资平台 Witkoff Capital。据 Wachsman 介绍，Witkoff 曾参与管理逾 10 亿美元资本及价值数十亿美元的房地产资产。
「我从最底层做起，」Witkoff 在 2024 年共和党全国代表大会介绍父亲时如此说道。他补充道：「父亲让我明白，成功来自勤奋实干，而非他人施予。」
Witkoff 与特朗普的儿子们自幼相识。2022 年，特朗普夫妇作为主宾出席了他在海湖庄园举办的婚礼。Witkoff 的妻子是一名时尚模特，夫妇二人后来以特朗普的名字为他们的第一个孩子命名。
Witkoff 去年向《华尔街日报》透露，2023 年他与 Eric 和 Don Jr. 叙旧时，察觉两人神情「低落」。兄弟俩向他解释，由于父亲及其公司接连面临刑事与民事诉讼，他们正竭力寻找愿意接纳其为客户的银行。
当时 Witkoff 已结识两位涉足加密货币领域的网络营销人士，便引荐他们与特朗普兄弟见面。Zak Folkman（曾创办名为「Date Hotter Girls」的网站）和 Chase Herro（曾自称「网络混混」）当时正在运营一个小型加密项目，该项目后因遭黑客攻击而关闭。
这群人在海湖庄园会议室相聚，共同筹划加密企业蓝图。「我们就像结成了一支兄弟连，」Witkoff 对《华尔街日报》说。
Herro 和 Folkman 向特朗普兄弟阐述他们的愿景：将「去中心化金融」（DeFi）加密产品带给不擅交易的普通人。这番推介令特朗普兄弟感到费解，他们笑称可能需要去麻省理工学院进修才能理解。但 Eric 后来表示，他们逐渐被这个日常化产品的理念吸引——它能让像他们一样对银行失去信用的用户，在传统金融体系之外进行资金转移与借贷。
后来，特朗普兄弟成功说服了他们持怀疑态度的父亲。Barron 向父亲详细讲解了存储加密代币的数字钱包运行机制。「他大概有四五个钱包吧，」特朗普在 World Liberty 上线直播中说道。
特朗普涉足 World Liberty，标志着他此前公开宣称比特币是「骗局」的立场彻底转变。几十年来，他的核心商业策略始终是将姓名授权于各类产品（从豪华公寓、高尔夫球场到伏特加与牛排），以此获取特许权使用费。然而，事实证明，将家族声望赋予加密业务远比卖牛排利润丰厚。在 2024 年 7 月纳什维尔的一场加密货币会议上，特朗普在获得加密货币行业的大量竞选捐款后，宣布将成为
「亲比特币的总统」，完成了这一转变。
同年 10月 World Liberty 正式上线时，任命特朗普为「首席加密倡导者」（现头衔已改为荣誉联合创始人），并开始发行名为 WLFI 的加密货币。这是一种「治理代币」，持有者有权对公司部分运营进行投票。World Liberty 发布的 WLFI 宣传文件称，该企业将开创「去中心化金融新纪元」，并「实现金融机会的民主化」。
WLFI 销售所得几乎全部资金将直接流向特朗普家族、Witkoff 家族及其共同所有者 Folkman 与 Herro——而非公司自身。根据 World Liberty 披露信息，扣除部分运营成本后，代币销售收入的 75% 将转入特朗普关联实体，12.5% 归 Witkoff 实体，其余 12.5% 则由 Folkman 和 Herro 获得。根据总统财务披露报告，特朗普本人持有该实体 70% 股份，未具名家庭成员持有 30%，而 Witkoff 家族未公开其持股明细。
在大选后被任命为 WLFI 首席执行官的 Zach Witkoff，热情款待了潜在的 WLFI 投资者，包括在迈阿密近海的游艇上共赏新年烟花。知情人士透露，他在私下洽谈中常炫耀自身广泛的人脉与家族关系。部分加密公司随后购入了价值数百万美元的代币。
与此同时，据接近公司的人士透露，Barron 在纽约大学斯特恩商学院的课业间隙，也通过电话参与了 World Liberty 的战略会议。
「猪肥待宰」
在总统就职典礼前夕，特朗普家族与 Witkoff 家族便开始套现离场。
1 月 16 日，阿联酋总统兄弟 Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan 的两名代表签署协议，以 5 亿美元收购 World Liberty 公司 49% 的股份——对于一家当时尚未推出任何产品的企业而言，这无疑是笔巨款。在这笔首期款项中，1.87 亿美元流向特朗普家族相关实体，3100 万美元则归属 Witkoff 家族关联方。协议并未授予 Tahnoon 支持的实体对未来 WLFI 代币销售收益的任何权利，从而保障了特朗普与 Witkoff 家族的收入流不受影响。
两天后，特朗普夫妇通过另一商业合作项目，推出了名为 TRUMP 和 MELANIA 的 Memecoin。TRUMP 一度飙升至数十亿美元的账面价值，随后迅速暴跌。目前这两种代币价值已分别下跌 95% 和 99%。尚不清楚特朗普是否从 Memecoin 销售中获得实际现金收益。
三月，World Liberty 停止向公众销售 WLFI 代币。据该公司透露，截至当时，除阿联酋的投资款外，其通过代币销售已获得 5.5 亿美元收入。
Folkman 与 Herro 原计划开发的「去中心化借贷」产品被搁置，World Liberty 转向了一个潜在利润更丰厚的领域：开发名为 USD1 的与美元挂钩的稳定币。与价格可能剧烈波动的 Memecoin 及比特币等其他常规加密货币不同，稳定币旨在锚定现实世界货币的价值。这使得它们对希望规避市场波动的加密交易者，或需要全球即时转账的用户颇具吸引力。如同银行的储蓄账户，稳定币发行商会将交易者的美元资金投入美国国债等资产，但发行商独享利息收益，而交易者通常一无所获。全球最大稳定币发行商 Tether 去年就因持有此类资产报告了 100 亿美元的利润。
知情人士透露，由 Folkman 与 Herro 从前次加密项目中招募的 World Liberty 小型软件工程师团队，并未参与 USD1 的开发工作。《华尔街日报》此前报道，币安方面派遣了工程师负责构建支撑该稳定币的区块链技术。
四月，Zach Witkoff 与 Eric 飞抵迪拜，在一场加密货币大会上推广 USD1。在美国特勤局清场后，两人登台宣布，一家阿联酋国资背景的投资公司将使用 USD1 购买币安 20 亿美元的股份。此举将使 World Liberty 每年从支撑该稳定币的国债中获得约 8000 万美元收益。
二人在台上表示，他们的新事业最终旨在取代那些与特朗普家族断绝往来的大型银行。「我们在 World Liberty Financial 常说：『猪吃肥了，就会被宰』，」佩戴着理查德米勒腕表的 Witkoff 如此说道。
American Bitcoin 的诞生故事
与此同时，42 岁的 Eric 与 48 岁的 Don Jr. 正在打造另一家独立的加密货币公司，即后来的 American Bitcoin。去年二月中旬起，兄弟二人各自向 Dominari Holdings 投资了 100 万美元。Dominari Holdings 是一家从生物科技转型金融的前上市公司，在特朗普大厦设有办公室，并已成为了特朗普家族某种意义上的
内部投行。
起初，兄弟俩认为可以通过专注于 AI 的算力服务器赚钱，并与 Dominari 联手成立了一家名为 American Data Centers 的实体。然而，他们对 AI 的涉足并未持续太久。几周后，他们宣布 American Data Centers（当时并不拥有任何数据中心）将与另一家公司合并，并转向一个不同的方向：比特币挖矿。这家公司更名为 American Bitcoin，Eric 则成为了公司的门面，被任命为联合创始人兼首席战略官。
当其他竞争对手还在为脱颖而出而挣扎时，American Bitcoin 借助了其与特朗普关联的明星效应。五月，该公司通过与一家小型上市的前大麻软件公司合并，达成了一项成为独立上市公司的交易。在面向公众投资者的路演材料中，赫然印有 Eric 站在美国国旗前的照片，并配文「加密货币是未来」以及「American Bitcoin 将树立标准」。
六月，此举奏效。就在特朗普兄弟成立那家初生的数据中心公司仅仅四个月后，American Bitcoin 已超 10 亿美元的估值，从未披露的投资者那里筹集了 2.2 亿美元。
九月，当它完成合并并公开上市时，投资者争相购买其股票，推动其市值超过 50 亿美元。
American Bitcoin 趁热打铁，启动了另一轮股票发售，到十一月中旬筹集了 1.34 亿美元，每股均价超过 7 美元——这大约对应着 50 亿美元的估值。而此次发行的主承销商是 Cantor Fitzgerald。
这是帮助 Cantor 创下有史以来
最佳业绩的众多交易之一，其投行业务收入大幅飙升。此外，Cantor 还就一项购买数十亿美元比特币的计划，为 Truth Social 平台的所有者 Trump Media 提供了咨询。Cantor 董事长 Brandon Lutnick 于 2022 年才作为交易员加入该公司，不久后便在稳定币巨头 Tether 的瑞士办公室工作了数月。Tether 是 Cantor 的关键业务
合作伙伴。2024 年 4 月，这家金融公司收购了 Tether 5% 的股权。
然而，对于 American Bitcoin 的股东来说，情况并不乐观。上市两个月后，比特币价格下跌，American Bitcoin 的股票也随之走低。十二月初，当股票锁定期结束，抛售潮涌现时，股价进一步暴跌。目前，American Bitcoin 的股价交易价格约为 1.30 美元，较上市价格下跌超过 80%。根据证券备案文件，Eric Trump 的股票在上周五仍价值约 9000 万美元，因此他仍有大量账面收益，而 Don Jr. 的持股情况仍未披露。
巨额兑现日
与此同时，Zach Witkoff 正着手进行下一笔巨额交易。
知情人士称，World Liberty 将收购一家上市公司，通过出售股份从投资者那里筹集资金，然后利用这些资金购买 World Liberty 自己的 WLFI 代币。其公开方法与受加密货币爱好者青睐的 Strategy 股票类似，后者使用股东资金购买比特币。通过购买大量比特币，有助于推高加密货币的价格，进而带动 Strategy 的股价——只要比特币上涨，这就是一个良性循环。
World Liberty 最终选定了在纳斯达克上市的小型加密支付公司 Alt5 Sigma。八月，World Liberty 宣布将使用其代币收购 Alt5 的控股权，而 Alt5 则将按每股 7.50 美元的价格向投资者筹集 7.5 亿美元。Witkoff 被任命为 Alt5 的董事长，并表示这笔交易将使两家公司受益，宣扬计划让 Alt5 将 World Liberty 的 USD1 稳定币整合到其支付产品中。
「Alt5 是一家了不起的公司，拥有令人难以置信的技术，」Witkoff 当天告诉 CNBC。
该交易的最大投资者包括美国主要对冲基金——例如 Steve Cohen 的 Point72 Asset Management 投入了 3700 万美元——以及几家专注于中国市场的金融机构。总部位于香港的家族办公室 Soul Ventures 投入了 8500 万美元，他们将这笔投资视为押注特朗普的另一种方式。「他们正在正确的时间以正确的团队推出产品，」Soul Ventures 联合创始人 Warren Hui 在交易时告诉《华尔街日报》，并补充说 World Liberty 的政治关系将确保 Alt5 的增长。
公告发布次日，Witkoff、Eric、Don Jr. 以及 World Liberty 团队的其他人一同在纳斯达克交易所敲钟，并在时代广场合影。
手握 7.5 亿美元的 Alt5，将几乎全部资金用于以每枚 20 美分的价格购买 WLFI 代币——这比一位私人投资者最近支付的价格高出 60%。但根据 Alt5 的证券备案文件，与 Strategy 购买比特币不同，Alt5 并未在公开市场购买代币，而是直接从 World Liberty 购买。
这类似于上市公司出售新发行股票从而稀释股东股权，但带有盈利性质：根据 World Liberty 披露的条款，这笔资金将归公司原始所有者所有，这意味着超过 5 亿美元将流入特朗普家族拥有的实体，9000 万美元将流入 Witkoff 家族。
当时，WLFI 持有者的代币仍处「锁定」状态，无法出售。但 Alt5 的交易使得特朗普及其共同创始人能够以另一种方式套现。
不到三周，Alt5 的股价开始下滑。据熟悉会谈的人士称，公司高管曾警告 World Liberty，投资者已经在抛售股票。披露信息显示，自融资以来，Soul Ventures、Point72 以及其他大投资者，包括纽约交易公司 Jane Street，已减持了大部分持股。
Point72 的发言人拒绝置评。Jane Street 未回应置评请求。
正如 Witkoff 所说，Alt5 的新所有者在整合 USD1 稳定币方面也进展甚微。Alt5 网站的交易数据显示，其支付平台上从未处理过任何 USD1 交易。
在去年最后三个月，Alt5 宣布了首席执行官、代理首席执行官兼首席财务官、首席运营官以及审计委员会主席一位董事的离职。
截至本月，任何从八月融资起持有至今的投资者亏损均超过 75%，Alt5 的股价在 1.70 美元左右徘徊。WLFI 的价格也暴跌至 10 美分。数十名 WLFI 持有人在 World Liberty 的公共在线论坛上抱怨，公司不允许他们出售，因为他们的大部分代币仍处于锁定期。
Alt5 首席执行官 Tony Isaac 在一份声明中表示，公司正专注于发展其 WLFI 国库和支付业务。「公司相信这些业务具备为股东创造长期价值的良好条件，」Isaac 说，并补充道：「我们对未来以及与 World Liberty Financial 的持续合作感到兴奋。」
提前过上圣诞
十一月底，当父亲 Steve Witkoff 在迈阿密地区的高尔夫俱乐部与乌克兰代表团就和平协议条款进行谈判时，Zach 正在城市的另一端，于迈阿密海滩日落岛上家族所有的豪宅里为儿子举办生日派对。
几天后，他重返迪拜参加币安区块链周活动，并在会上向人群宣布，World Liberty 将很快推出更多由房地产和石油天然气支持的加密产品。几天后，刚刚获得特赦的币安创始人赵长鹏登上了另一场会议的舞台——他脚穿一双橙色高帮运动鞋，上面印着「Trump. Crypto President」（特朗普·加密总统）的字样。
1 月下旬，币安推出「USD1 加速器计划」，对在其平台上持有该稳定币的用户提供丰厚奖励，包括 4000 万美元的奖金。Witkoff 的副手 Zak Folkman 在推特上发文称：「圣诞节提前到来了。」
币安的这一新激励措施已促使交易者向 USD1 额外投入了 30 亿美元，这意味着该稳定币的资金池现在每年能为 World Liberty 带来约 2 亿美元的收入。一位币安发言人表示，该平台目前支持超过 15 种稳定币，「仅关注单一推广活动会产生误导」。
Witkoff、Eric 和 Don Jr. 正筹备于 2 月 18 日举办首届「World Liberty 论坛」，演讲嘉宾将包括高盛首席执行官 David Solomon、数位美国高级官员以及共和党参议员。举办地点还是那个海湖庄园。
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